寒潮來襲焦炭漲，

    鋼價崩塌貿易傷。

    累庫雖晚平去年，

    小幅回落看震蕩。

    一首短詩形容了鋼貿商今日的心情和對鋼市的走向的觀點。想必大家從昨天開始已經被連續(xù)發(fā)布的寒潮預警轟炸，今天出門是不是也被凍透了呢？此次寒潮呈現(xiàn)移動速度快、降溫劇烈、大風持續(xù)時間長的特點。最強冷空氣來襲，雨雪天氣席卷而至、六省將遭遇大到暴雪、局地降溫達16℃以上……這對鋼市來說可是利空消息，剛需將面臨加速萎縮。而本周又是2020年最后一周，在這月末疊加年末結算節(jié)點，鋼價還能否挺價跨年？

    上周成品鋼材已經“高處不勝寒”，價格觸及高點后迅速回落，但原料方面仍維持強勢。焦炭方面上漲節(jié)奏加快、漲價幅度加大。山西、山東、河北、江蘇等地區(qū)已有部分鋼廠接受第十一輪提漲，預計近期落地范圍將逐步擴大。供應方面，主產地焦化去產能繼續(xù)推進，且焦企訂單良好，焦炭供應偏緊局面仍在，近日山西臨汾及長治地區(qū)發(fā)布停止車輛進出通知，焦企廠內庫存略有回升。需求方面，鋼廠高爐開工高位，廠內庫存偏低，部分地區(qū)鋼廠受環(huán)保政策影響汽運受限，增庫較為困難，但對焦炭需求不減，采購仍處于積極狀態(tài)。港口方面，貿易集港難度進一步加大，商家對后市持看好心態(tài)，部分有惜售心理，短期來看焦炭市場維持穩(wěn)中上行局面。

    鐵礦石方面，上周五圣誕假期，普指暫未公布，現(xiàn)62％普氏指數(shù)166.5美金。沒有指數(shù)引導市場，但港口礦商仍有意推漲報盤，就成交來看還是維持上周水平。議價也多集中在中品PB粉上，澳洲低品詢盤都很稀少，礦商暫時維持報盤，港口整體流動性不佳。鋼廠方面，近日，河北、河南、山東、安徽及湖南等多區(qū)域先后發(fā)布重污染天氣預警。安陽、毫州、常德和濟南等32個城市均啟動重污染天氣預警。多地緊急停產令對鋼廠的需求壓制較明顯。另外內粉資源緊缺，價格仍有上漲空間，預計短期內國產礦市場穩(wěn)中偏強運行，幅度10元左右。

    隨著盤面高位震蕩下行，市場恐高情緒增加，價格開始出現(xiàn)高位回落的局面。市場投機性成交大幅回落，而下游終端需求受季節(jié)制約也難以增量，鋼材社會總庫存降速放放緩至降2.1%，其中螺紋降2.7%。今天全國鋼廠線螺價格主流下調20-80；華北市場氛圍低迷廠商挺價意愿松動，多積極出貨為主。唐山相關品種資源下挫，市場多考慮積極出貨為主，廠商挺價意愿松動，交投表現(xiàn)冷清，建材市場價格亦穩(wěn)中下調：現(xiàn)高線含稅價：安豐4040跌70，春興4120跌30；東海含稅價大螺4260小螺4340穩(wěn)；螺紋不含稅價：玄龍3800福海鑫3800跌20。各地整體出貨情況表現(xiàn)不佳，邯鄲出貨總量6125噸，較昨日減少3150噸，現(xiàn)貨氛圍低迷、小廠庫存上升明顯。

    山東降雪天氣來臨，需求直線下降。此前山東省啟動環(huán)保I級響應，大面積停工時間已維持20天以上，代理囤商家囤貨心態(tài)低迷，建材社會庫存本季度新低。受此影響，部分鋼廠盤線生產均受到了影響，具體參考上圖統(tǒng)計。而近兩日河南、河北20余市也因環(huán)保問題停工。年關將至的時期，都是環(huán)保問題最嚴峻的時期，需求面臨重重考驗。

    再來看一下板材情況，今日全國板材各品種總體走弱，熱卷期貨走勢不佳，市場成交多顯清淡，商家心態(tài)再度轉弱。唐山帶鋼周末期間市價便大幅下行，今華北主導鋼廠降100，唐山窄帶累降50，降后多數(shù)一般有弱，僅個別尚可，華東華南弱勢運行，交投疲軟。冷軋市場也繼續(xù)走低，部分地區(qū)幅度擴大，市場松動出貨氛圍濃，而熱軋市場局部降幅擴大超過百元。一邊是市價回落，一邊是廠家上調，首鋼1月份政策自16日后再度調整，熱軋卷板繼續(xù)上調400，冷軋繼續(xù)上調800。

    熱卷當前市場價格較去年同比高760-920元/噸。而隨著價格的沖高回落，市場消化能力下降，商家擔憂情緒驟增。2020年熱卷主導城市現(xiàn)貨年內高點均出現(xiàn)在12月，區(qū)間價格在4920-5020元/噸，年內低點為3160-3210元/噸，全年波動幅度巨大，其中樂從地區(qū)本鋼現(xiàn)貨資源高低價年內差距達到2050元/噸。從中鋼協(xié)調研數(shù)據(jù)來看11月份板材生產情況，中厚板軋機日產量同比上升幅度較大，熱連軋機，冷連軋機日產量也有所上升。主要品種板中，造船板，集裝箱板、汽車板累計增量，及增幅較上年同期增加較多。

    前期我們已經通過國家統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)看到，11月份國民經濟恢復態(tài)勢持續(xù)顯現(xiàn)，其中工業(yè)生產保持較快增長，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長7.0%，增速比10月份加快0.1個百分點；環(huán)比增長1.03%。那么工業(yè)經濟效益情況如何呢？

    國家統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)：1—11月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額57445.0億元，同比增長2.4%，增速比1—10月份提高1.7個百分點。制造業(yè)實現(xiàn)利潤總額48995.2億元，增長6.1%。

    專用設備制造業(yè)利潤總額同比增長23.0%；

    通用設備制造業(yè)增長12.5%；

    有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)增長10.1%；

    汽車制造業(yè)增長7.2%，

    電氣機械和器材制造業(yè)增長6.6%；

    石油、煤炭及其他燃料加工業(yè)下降44.0%；

    煤炭開采和洗選業(yè)下降24.5%；

    黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)下降9.9%。

    通過以上圖文數(shù)據(jù)來看，11月份工業(yè)企業(yè)累計利潤增速繼10月份實現(xiàn)由負轉正后穩(wěn)步回升，工業(yè)利潤的增長除了生產銷售保持較快增長外，還有兩個最重要的因素。一是，煤炭等傳統(tǒng)行業(yè)盈利狀況有所改善。隨著采暖季到來，動力煤需求增加、價格上漲，帶動煤炭行業(yè)利潤加速修復，11月份當月利潤同比增長9.1%，增速年內首次實現(xiàn)正增長；前11個月煤炭行業(yè)利潤同比下降24.5%，降幅較1到10月份收窄3.2個百分點。

    二是，裝備和高技術制造業(yè)利潤增長加快。前11個月裝備制造業(yè)實現(xiàn)利潤同比增長11.2%，增速比前10個月加快1.6個百分點，拉動規(guī)模以上工業(yè)利潤同比增長3.8個百分點。此前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，11月份裝備制造業(yè)和高技術制造業(yè)增加值同比分別增長11.4%、10.8%，分別快于規(guī)模以上工業(yè)4.4、3.8個百分點。

    撇開創(chuàng)造社會經濟價值這個宏觀的角度，從實際出發(fā)，工業(yè)企業(yè)更關注的是利潤，鋼鐵企業(yè)亦是如此。近期包鋼股份表示，公司的鐵礦石有40%來源于巴潤礦業(yè)公司（隸屬于公司）和集團的白云鄂博鐵礦，國際國內鐵礦石價格大幅上漲，但大股東供應的礦石價格沒有上漲，巴潤的生產成本也無改變，因此，國際礦價上漲，鋼鐵產品價格也大幅上漲，總體上擴大公司鋼鐵產品的盈利空間。

    總的來說，工業(yè)產業(yè)供需兩端穩(wěn)步向好，企業(yè)生產經營狀況不斷改善，呈現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)定恢復的良好態(tài)勢。不過鋼材月均價格已經連續(xù)第8個月上漲，寒潮大范圍來襲制約工程需求、國內疫情出現(xiàn)反復，終端“提前過年”的概率也增加，當前高位價格的確面臨諸多考驗。不過當前基本面尤其是原料端的現(xiàn)狀是異與往年的，去產能和環(huán)保檢查令焦炭供不應求，市場預期仍是偏強，面對成本的水漲船高鋼廠成本壓力較大，短期內市場價格仍是面對多方掣肘，12月的這波階段性大漲雖告一段落，成品鋼材價格連續(xù)回調，但想要跌回“解放前”可非“一夜”那么容易，鋼材價格或將如開篇短詩所述，“震蕩”跨年。